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Brenntag AG
Die Brenntag AG ist Grosshändler für Industrie- und Spezialchemikalien und agiert als Bindeglied zwischen Chemieproduzenten und der weiterverarbeitenden Industrie.
Die Gruppe bietet über 10.000 Chemikalien an und vertreibt sie an rund 160.000 Kunden. Brenntag ist mit über 400 Vertriebsstandorten in mehr als 70 Ländern vertreten. Das operative Geschäft untergliedert sich in die vier Segmente Europa, Nordamerika, Lateinamerika und der asiatisch-pazifische Raum sowie der Rest der Welt.
Das Angebotsspektrum reicht von der Beschaffung und der Lagerung größerer Mengen von Industrie- und Spezialchemikalien, über das Konfektionieren der Stoffe in kleinere bedarfsgerechte Mengen, die Distribution von Chemikalien bis hin zu Mehrwertleistungen wie die Just-in-Time-Lieferung, die Chemikalienmischung, Verpackung und Bestandsverwaltung.
JP Morgan-Cazenove erhöht Brenntag Kursziel um €4 auf €92
JP Morgan-Cazenove hat das Kursziel für Brenntag AG (FFT:BNR) von €92 auf €92 erhöht, und erklärte, das der Chemikalienhändler noch immer die bevorzugte Aktie des Brokers im Sektor darstellt.
JP Morgan-Cazenove hat eine ‘overweight’ Bewertung für Brenntag, und empfiehlt Anlegern die Kursschwäche auszunutzen, die ab dem 19 Juli erwartet wird, wenn die Sperrfrist für den 36% Anteil ausläuft, der von privaten Beteiligungsunternehmen gehalten wird.
In der Vergangenheit fand der Verkauf von Unternehmensaktion nach Ablauf der Sperrfrist mit nur geringem Diskont statt, der Kurs geriet jedoch im Folgemonat aufgrund der erhöhten Liquidität unter Druck, so der Broker.
Die Firma wird vorrausichtlich zukaufen, wenn ab dem 19 Juli die erwartete Schwäche eintritt. JP Morgan-Cazenove glaubt, die Bewertung der Brenntag Aktie bildet noch immer einen guten Einstiegspunkt, und liegt mit einem 2012 Kurs-Gewinn-Verhältnis von 11,4X noch unter dem Sektordurchschnitt von 13,2X.
Der Broker hält es für wahrscheinlich, dass Brachem, die luxemburgische Anlagegesellschaft von BC Partners, seinen 36%igen Anteil an Brenntag verringern wird, wenn die Sperrfrist im Juli abläuft. JP Morgan-Cazenove glaubt, Brachem werde den halben Anteil im July verkaufen und den Rest Anfang 2012.
Eine weitere Akquisition wird in naher Zukunft nicht erwartet, nachdem Brenntag im Mai für €29 Millionen den Konkurrenten G.S. Robins agekauft hat.
Auf längere Sicht wird Brenntag vorraussichtlich Akquisitionen im asisch-pazifischen Raum vornehmen – ein erklärtes Expansionsziel, so JP Morgan-Cazenove.
